Petronas 到底 okay 咩？
战争、油价、裁员、转型——
全部对我们小老板有什么影响？
美国和以色列于2月28日对伊朗发动联合军事行动，霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）现已实际上对商业船只关闭。伊朗革命卫队（IRGC）宣布”不让一滴油通过海峡”，Brent原油已突破 US$100/桶，全球能源市场进入前所未有的危机状态。这直接影响到 Petronas、马来西亚政府收入，以及我们每一个在柔佛做生意的小老板。
Petronas 近期发生了什么大事、中东战争怎样影响油价、Petronas 在 Bursa 的股票走势、还有最重要——这一切对我们开回收站、做小生意的人到底有什么实际影响，以及我们应该怎样应对。
1Petronas 是什么来的？
Petronas，全名 Petroliam Nasional Berhad，是马来西亚全资国有的石油天然气公司，成立于1974年，直属首相署管辖。它是马来西亚唯一的《财富》世界500强（Fortune 500）企业，也是政府最大的单一收入来源 weh。
简单讲 lah：Petronas 就像马来西亚的 cash cow。国家要搞基础设施、发津贴、还债——全部都要靠 Petronas 供钱。所以 Petronas 好不好，跟每个大马人的生活都有关系，包括我们这些在新山做生意的小老板。
22025年成绩单：利润大跌、裁员 5,000 人
跌至 RM45.4 billion
跌至 RM266.1 billion
约占总员工 10%
2025年对 Petronas 来讲是相当 challenging 的一年 lah。利润跌了18%，营收跌了17%。主要原因包括：全球油价走低（Brent 全年平均约 US$70/桶）、国内外产量下跌、汇率不利、加上2024年卖掉南非 Engen 的影响。
最大新闻是——2025年6月，Petronas 宣布裁员超过5,000人，占全公司员工约10%。CEO Tan Sri Tengku Muhammad Taufik 直接说：”The margins are shrinking, the fields are getting smaller.“——意思就是：makin lama makin susah lah，公司要瘦身了。
3中东战争与霍尔木兹危机：油价飙破 $100
全球约 20% 的石油和 22% 的 LNG 经过这个海峡。中国、印度、日本、韩国——这几个亚洲大国合计约占该海峡石油运量的 70%。一旦持续封锁，全亚洲都会受影响，包括马来西亚。Goldman Sachs 估计，如果完全封锁一个月，油价可以再额外增加 US$14/桶。
Petronas 在这场战争里是赢家还是输家？
其实有点复杂 leh。短期来看，油价高对 Petronas 有利——因为他们卖油的价格更高，利润会上升。但 Petronas 本身大量的 LNG 是经过亚洲海路出口的，如果运输被打乱，LNG 出货成本和风险也会暴升。加上马来西亚是 net exporter，油价高短期对国家收入是好事，但通货膨胀和供应链混乱也会随之而来。
4政府靠 Petronas 收钱——少了 38%，9年新低！
要了解这个议题，我们先搞清楚一件事：Petronas 是马来西亚政府最重要的单一收入来源。它不只是一间石油公司，它是马来西亚 fiscal system 的支柱。政府拿 Petronas 的钱来建高速公路、发各类 bantuan、偿还国债。所以 Petronas 表现差，整个国家都感受得到。
（2025年已确认数字）
跌 38%，是2017年以来最低
（2025年为 RM56.6B，跌 24%）
降至 RM72.7B
🔍 为什么股息从 RM32B 跌到 RM20B？
Petronas CEO Tan Sri Tengku Taufik 在2026年2月28日业绩发布会上亲自解释：“董事会批准这个数字，是因为我们需要在派息的同时，保留足够资金用于增长、再投资以及偿还债务。” 简单来讲就是——Petronas 自己也要省钱，不能全部 give away 给政府 lah。
造成股息暴跌的主要原因有以下几个：
政府2026财年预算是以 Brent 原油均价 US$60–65/桶为基础计算的。2025年全年均价约 US$70，但仍低于 Petronas 盈亏平衡所需的理想水平。每桶少 $5，Petronas 的利润就差很远。
② 国内产量持续下滑
马来西亚半岛及沙巴的油气田越来越老化，天然气产量预计下降，主要出口市场如日本、中国、韩国的需求也在减少。
③ Petronas 自身 capex 需求庞大
2025年 Petronas 的资本开支（capex）高达 RM41.6B，未来几年仍需大量投资于绿能转型（Gentari）、碳捕获（Kasawari CCS）及海外收购。钱要留着再投资 lah。
📊 历年 Petronas 给政府的股息（2016–2026）
注：2022年因俄乌战争导致全球油价飙升，Petronas 创下历史最高股息纪录 RM50B。2026年回到近10年最低点。
💸 政府少了这笔钱，要从哪里补？
总理兼财长 Datuk Seri Anwar Ibrahim 在提呈 Budget 2026 时说得很清楚：“我们选择改革的艰难道路，严格财政纪律，是确保国家长期稳定的唯一途径。” 话讲得好听，但现实是——钱少了，要从别地方找 lah。
| 政府的”补钱”措施 | 详情 | 对小老板的影响 |
|---|---|---|
| 📈 扩大 SST（销售与服务税） | 2024年起已扩大 SST 范围，更多商品和服务被征税 | 可能拉高部分采购和营运成本 |
| 🚬 提高烟酒税（cukai dosa） | 预算案中提出进一步提高烟草和酒精税 | 对回收业影响较小 |
| 🏭 碳税（Carbon Tax） | 2027年起向钢铁、铸铁及能源行业征收碳税，细节待公布 | 废金属行业未来可能受监管增加，也可能带来 ESG 认证商机 |
| ⛽ 津贴合理化（BUDI95） | RON95 汽油补贴继续通过 BUDI95 数据库定向发放，非合资格用户将付市价 | 商业车辆若不符资格，油费负担增加 |
| 🧾 加强税务稽查 + 电子发票 | e-Invoicing 强制推行，所有交易数字化，IRB 更容易追税 | 回收站若有未申报收入，风险上升；但守规矩的商家影响不大 |
| 🏦 非石油收入增长目标 | 政府目标非石油收入增加 8.1%，达 RM300.1B | 显示政府逐步降低对 Petronas 依赖，长期更健康 |
⚡ 战争变量：中东开打了，油价反弹，政府还担心吗？
这里有个很有意思的 plot twist weh。政府2026年预算是以 US$60–65/桶来计算的，但现在因为中东战争，Brent 已经突破 US$100！
根据财政部估算，Brent 原油每上涨 US$1/桶，马来西亚全年石油相关收入增加约 RM3–5亿令吉。如果油价从预算假设的 US$65 涨到目前的 US$100，理论上政府可以额外进账 RM100–170亿！这足以”补回”相当部分的 Petronas 股息缺口。
但这也不是 free lunch lah。油价飙升的同时，政府的 RON95 补贴压力也会上升（如果价格控制维持的话）。而且战争局势不稳定，油价可以快速逆转——政府不可能把战时油价当成长期预算基础。所以总体来讲，政府的财政策略依然是减少依赖 Petronas、扩大税基，这个方向不会因为短期油价高就改变。
Petronas 股息少了 → 政府财政偏紧 → 津贴削减 + 税收收紧 + 碳税即将到来。我们的营运成本——油费、电费、合规成本——未来只会越来越重，要趁早做好计划 lah。但另一方面，高油价短期内也代表废金属价格有支撑，这对我们回收业其实也有一点利好。
5Petronas 相关股票在 Bursa 表现如何？
Petronas 本身没有上市，但旗下有几家 listed subsidiaries 在 Bursa Malaysia 可以买卖：
| 股票 | Bursa 代号 | 近况（2026年3月） | 分析师评级 |
|---|---|---|---|
| Petronas Gas (PETGAS) | 6033 | RM17.46，52周低 RM15.20 / 高 RM19.30 | Buy（4 analysts） |
| Petronas Dagangan (PETD) | 5681 | RM22.18，52周低 RM16.10 / 高 RM23.80 | Neutral（混合评级） |
| Petronas Chemicals (PCHEM) | 5183 | 面对石化产品价格下压，盈利承压 | Watch（观察） |
现在的中东战争让油价飙升，理论上对 Petronas Gas 等 upstream 相关股票是短期利好。但市场 volatility 极高，战事走向不明，投资需要非常谨慎 weh。如果战争拖长、全球经济衰退、需求下跌，油价也可能急速逆转。
6Petronas 未来大趋势：转型、绿能、国际化
① 国际业务目标扩大至 60%
Petronas 宣布计划在未来10年内，把国际投资组合比重从目前的 40–50% 提高至 60%。因为国内油田越来越老、产量越来越少，Petronas 需要在海外找更多 high-quality assets 来维持整体规模。这说明马来西亚本土的油气业务会逐渐萎缩。
② 碳捕获 + 绿能（Gentari）积极推进
Petronas 旗下绿能子公司 Gentari 截至2025年上半年已达成 8.4GW 的可再生能源装机及建设容量，并签署了从越南向马来西亚和新加坡出口绿电的协议。Petronas 把 Carbon Capture & Storage (CCS)，特别是 Kasawari 项目，定位为未来的核心业务之一。
③ 资产退役（Decommissioning）加速
Petronas 的 Activity Outlook 2025-2027 显示，未来三年将停封约 153口 井、退役 37个 海上设施，包括部分砂拉越天然气管道。退役的金属设备、管道、机械——这些都是废金属回收的潜在来源！
④ 招标轮次（MBR 2025）——马来西亚仍在积极探油
尽管面对压力，Petronas 依然在2025年2月推出 Malaysia Bid Round（MBR）2025，开放5个近岸勘探区块给国际石油公司竞标。这显示马来西亚的油气工业并没有停下来，只是策略性调整。
7超大新闻：Petronas 在 Johor 建亚洲最大回收厂！
——这个，我们新山人要认真看待 weh
讲了那么多坏消息——Petronas 裁员、利润大跌、政府少钱——终于有一个消息是让我读了之后真的很兴奋的 lah。
我第一次看到这个 news 的时候，老实讲，坐在我那堆废铁旁边，重读了三遍。Petronas。柔佛。亚洲最大。回收厂。 四个词放在一起，我的心跳快了一下 weh。
Petronas 旗下的 Petronas Chemicals Group (PCG) 宣布在 Pengerang, Johor 兴建亚洲最大的先进化学回收厂，预计在 2026年上半年 正式投入运营。工厂每年处理能力达 33,000吨 废塑料，采用英国 Plastic Energy 的热解技术，把那些传统方法无法处理的废塑料——就是你家里装洗发水的瓶子、破烂的黑色垃圾袋那种——通通转化成热解油（TACOIL），再送回去生产全新的可持续塑料。
从 Pengerang 开车到新山，才 1小时 不到。这间工厂不是在槟城、不是在吉隆坡——它就在我们柔佛，就在我们的后院。
当世界上规模最大的化学回收厂之一，选择落脚在 Pengerang, Johor——这不是巧合。这是一个 statement：柔佛，正在成为马来西亚循环经济的核心地带。
一间处理 33,000吨/年 的工厂，背后需要的是稳定、可靠、有规模的废料供应链。它需要的是有组织、会做生意、懂得分类的本地回收商——而不是随便一个人拿着麻袋上门。
这是 structure 在进来 lah。这个行业，正在被认真对待。
我在新山做回收站这些年，见过太多人觉得这一行是”低端”、是”没出息”。收废纸皮的，收废铁的，被人看不起很多年了 lah。但今天，全亚洲最大的化学回收厂，要在我家门口开业了。Petronas——这个连政府都依赖的国家公司——把它的未来，押在了回收这件事上面。
所以下次有人问你，做回收是什么来的——你就跟他讲：这是 Petronas 也在做的生意。 Faham tak?
这间厂专注废塑料的化学回收，跟我们主要收废金属、纸皮的业务不完全重叠——但它带来的是整个柔佛回收生态的 upgrade。更多大型工厂会跟进投资、更多 ESG 要求会落地、更多供应链伙伴会寻找本地有信誉的回收商。
机会是给准备好的人的。 现在就是我们把自己做得更专业、更有规模的时候 lah。
8对我们回收业 / 小生意的实际影响分析
好了，最重要的来了 lah——Petronas 发生这些事，到底对我们在新山开回收站、做小生意的人有什么实际影响？
回收站老板应该怎样应对？
| 局势 | 我们可以怎样做 |
|---|---|
| 油价高、运输贵 | 优化收购路线，集中同区收购减少空跑；考虑调整油费较高时期的最低收购量门槛 |
| Petronas 退役设施 | 关注油气服务商、维修公司的废铁出售；主动联系 Johor 工业区的 OGSE（油气设备服务）供应商 |
| 废金属价格波动 | 密切追踪 LME 铜价、铁价；在价格高时加快变现，勿长期囤货 |
| 政府补贴削减 | 提前规划电费、油费成本，为营运预留更多缓冲；考虑节能设备 |
| 绿能 ESG 趋势 | 强调环保角色，争取与大型企业或工厂的长期废料处理合同；注册 KASA/DOE 相关认证 |
大环境在变，回收这门生意永远都需要——
废料交给我们，安心做你的生意！
写这篇调研，是因为我自己在新山开回收站，每天都在感受大环境的变化。Petronas 裁员、油价涨、政府少钱——这些都实实在在影响到我们每一个人。但只要我们了解局势、做好准备，there’s always opportunity lah！
如果你家里、工厂、或者公司有废料需要处理——铁、铜、铝、纸皮、电子废料、旧机器什么都收——就联系我们 lah，我们上门来，省你时间，给你现金。